一季度盈利 45 亿美元 Tether 进军比特币挖矿、AI 与教育

在 FTX 和其他业界巨头纷纷折戟的那段时间，加密货币世界的大部分领域都陷入了崩溃，然而在这波风暴之中，Tether 却独树一帜，展现出蓬勃发展的态势。

其稳定币 USDT 的市值飙升至 1110 亿美元，是总部位于波士顿的 Circle 公司发行的 USDC 的三倍。由于美国国债的利率较高，这些国债构成了其数字稳定币储备的大部分，Tether 处于一个令人羡慕的位置，因为其资金来源实际上是免费的。与传统银行不同，客户将硬通货存入 Tether 以换取代币不会获得利息。

仅 2024 年第一季度，Tether 就报告了未经审计的全公司“财务结果”为 45 亿美元，净资产为 114 亿美元。2023 年，该公司报告的净利润为 62 亿美元，可能是当今加密货币领域最赚钱的公司。Coinbase 是美国最大的加密货币交易所，在 2023 年全年收入 31 亿美元的情况下，仅赚了 9500 万美元，而在 2024 年第一季度，由于加密货币价格的上涨，其净利润达到 12 亿美元。得益于与 Circle 的合作，Coinbase 2023 年利润的约 20% 来自其从支持稳定币 USDC 的储备中获得的利息。

手握充足资金的 Tether 现在正在寻求稳定币以外的增长机会。上个月，总部位于英属维尔京群岛的该公司宣布进行战略重组，除了稳定币业务外，还拓展到三个新部门：比特币挖矿、人工智能和教育。

“在加密货币中去除中间商的概念可以应用于许多其他事物，”Tether 的新任首席执行官 Paolo Ardoino 表示，自 2017 年以来，他一直担任公司的首席技术官和发言人。

Tether 的计划扩张不仅仅是审慎的多元化策略——它更是一种哲学思想。“我们觉得 90% 的技术，甚至更多，都是为了最佳情况而建立的，但没有人为了最坏的情况而建立技术，”40 岁的 Ardoino 表示。“如果有灾难发生，我并不是说一定会有，但任何事情都可能发生，而我们对此毫无准备。”

加密货币的历史学家会记得，比特币是由中本聪 （Satoshi Nakamoto）在 2008 年金融危机后创建的，当时全球金融系统的稳定性和可信度受到广泛质疑。Ardoino 相信 Tether 将在创建他所说的主权技术中发挥重要作用，这些技术可以赋予人们权力。

Ardoino 表示：“拥有弹性货币是件好事，但如果你只有弹性货币，而其他一切都是中心化的，那么它很快就会被摧毁。我们的座右铭之一是‘为末日而建造’。”

Paolo Ardoino 在意大利北部的家庭农场长大。他八岁开始编程，后来在热那亚大学学习计算机科学和数学。2008 年毕业后，Ardoino 成为电子和信息技术公司 Selex Communications 的军事项目研究员，专注于高可用性的弹性网络和加密技术。

为了寻找意大利以外的机会，他大约在 2013 年移居伦敦，不久后创立了 Fincluster，这是一家为伦敦、米兰和卢加诺的顾问、基金经理和机构构建基于云的金融应用的初创公司。2014 年 10 月，他的一位客户将他介绍给了 Tether 的首席财务官 Giancarlo Devasini 和其姊妹加密货币交易所 Bitfinex。Devansini 请 Ardoino 帮助扩展 Bitfinex 平台，该平台已经越来越受欢迎。

Ardoino 很快被指派领导两家公司的技术部门，并且由于 Devasini 和首席执行官 Jean-Louis van der Velde 避开了公众的关注，Ardoino 成为了 Tether 的代言人。据福布斯亿万富豪榜报道，这三人以及总法律顾问 Stuart Hoegner 后来都成为了亿万富豪。

去年 12 月，Ardoino 正式接管了 Tether，同时保留了他在 Bitfinex 的首席技术官职责。他还领导了 Holepunch 的战略工作，Holepunch 是由 Tether、Bitfinex 和基础设施平台 Hypercore 推出的一个技术平台，允许开发人员无需服务器即可创建应用程序。

据 Ardoino 表示，Tether 的所有权结构没有变化。首席财务官 Devasini 仍然是公司最大的股东，而前 CEO van der Velde 仍作为顾问参与。但这并没有阻止 Ardoino 为 Tether 规划新的方向。上个月，该公司宣布将其重组为四个部门，以发展其不断扩大的业务重点：

• 金融部门，负责管理 USDT 并监督即将推出的数字资产代币化平台；
• 数据部门，负责对新兴技术的战略投资，包括人工智能和点对点平台；
• 算力部门，专注于比特币挖矿和能源相关业务；
• 教育部门，支持教育和领导力计划。

Tether 在各个领域都取得了显著的进步。去年，这家稳定币巨头参与了萨尔瓦多一家名为“Volcano Energy”的比特币挖矿业务的 10 亿美元投资，尽管该业务将使用太阳能和风能供电。Tether 还在乌拉圭建立了自己的比特币矿场。去年 9 月，Tether 透露，它代表在德国上市的比特币矿商 Northern Data 花费了 4.2 亿美元购买了 10,000 台 Nvidia 的 H100 图形处理单元（GPUs），这些 GPU 通常被寻求处理大量数据的人工智能公司使用。作为交换，Tether 获得了该公司 20% 的股份，该公司打算将这些芯片出租给 AI 初创公司。Tether 的另一项新颖投资是在 4 月份进行的，当时它花费了 2 亿美元购买了盐湖城生物技术公司 Blackrock Neurotech 的多数股权，该公司制造大脑植入芯片，旨在让患有神经系统疾病或瘫痪的人能够通过“思考”来“吃饭、喝水、操作机械臂和发送电子邮件”。

据 Ardoino 表示，Tether 在过去一年中已将精简的员工人数翻了一番，达到约 100 名，他亲自面试了每一位应聘者。“我不想要只会说‘是’的人，”Ardoino 表示。“我希望人们告诉我他们对 Tether 的看法，以及我们做得对和错的地方。”

在比特币挖矿方面，Ardoino 的目标是获得 5% 的市场份额，这将使其跻身全球顶级矿工之列。“如果你把比特币视为终极货币形式，你知道，它是为末日打造的，你不希望大部分比特币挖矿集中在一个国家。因此，实现这一目标的方式是在不同地区进行投资，”他解释说。“我们从南美洲开始，并计划在全球不同地区进行扩展，以确保比特币挖矿能够继续保持去中心化。”

“在比特币挖矿领域的竞争中，真正的关键在于你能投入多少资金。他们已经投入了大约 5 亿美元。有了这笔钱，你可以走得很远，”H.C. Wainwright 的分析师 Kevin Dede 表示。已上市公司 Core Scientific 的首席执行官 Adam Sullivan 补充说：“他们现在是比特币挖矿领域最大的投资者。这对他们来说是非常合适的，因为这正是推动他们业务发展的动力。”Sullivan 指的是比特币最近的价格飙升提高了 Tether 的利润，因为 Tether 持有大量该数字资产。如果比特币价格继续上涨，开采比特币会放大利润。

但是，尽管 Tether 在比特币挖矿方面取得了进展，但进军人工智能领域将面临更大的挑战。除了与 Northern Data 等公司的交易外，Tether 还寻求建立内部专家团队，构建大规模模型并将人工智能功能集成到其现有产品中。其网站上的招聘广告列出了人工智能工程师和人工智能研发主管等职位。“我认为人工智能可以发挥更大的作用，并且不太受目前运行世界上最大人工智能项目的少数精英的政治偏见的影响，”Ardoino 指的是包括微软、OpenAI 和谷歌在内的一部分公司，它们目前主导着人工智能开发的大部分工作。“我们认为人工智能应该摆脱中间商，就像货币应该摆脱中间商一样。”

Radical Ventures 的合伙人 Rob Toews 对 Tether 所谓的进军人工智能持怀疑态度。“购买 GPU 并将其出租给人工智能公司是一种相对容易进入的策略，但我真的很难想象 Tether 能够在构建多模态 AI 模型的世界中成为可信的竞争对手。”

通过其教育分支，Tether 将提供涵盖区块链技术、人工智能、编码和设计的课程和研讨会。它已经与格鲁吉亚数字产业学院和泰国最大的本地交易所 Bitkub 启动了合作项目。“教育是这次旅程的基石，是培育经济繁荣和可持续发展的关键，”Ardoino 表示。

鉴于加密货币动荡的历史和 Tether 尚未发布经注册会计师审计的财务报表的事实，人们对其新投资资金来源的担忧是合理的。根据公司的财务证明，第一季度 45.2 亿美元的利润中很大一部分来自于公司在比特币和黄金头寸上的收益。Ardoino 坚持表示，Tether 的投资来自其利润，而不是客户储备金。

“如果人们认为他们开始动用客户储备金来投资这些东西，Tether 可能会迅速崩溃，”哥伦比亚商学院的副教授兼区块链公司顾问 Austin Campbell 表示。“我一直说，Tether 的问题不在于他们现在持有什么，而在于他们未来可能持有什么，因为他们没有受到限制。”

Campbell 还警告说，Tether 在稳定币领域的统治地位远非长期保证：“随着稳定币制度的出台和监管的正规化，Tether 将不得不开始在当地遵守这些规定，或者离开这些司法管辖区。”

Tether 的统治地位已经受到挑战。尽管根据 DefiLlama 的数据，USDT 仍然是稳定币市场的领导者，占有 69% 的份额，但在交易量上却落后了。据支付巨头 Visa 和企业区块链数据平台 Allium Labs 的分析显示，Circle 的 USDC 在 2024 年 4 月的交易量为 1.786 亿笔，超过了 USDT 的 1.739 亿笔。

此外，据标普全球评级公司（S&P Global Ratings）最近的一份报告称，由美国参议员辛西娅·卢米斯（R-WY）和克里斯滕·吉利布兰德（D-NY）在 4 月份提出的跨党派稳定币法案新版本，将限制没有银行执照的机构最多发行 100 亿美元的稳定币，这可能会激发传统银行的竞争。

Ardoino 表示：“我们相信所有这些投资对 Tether 来说都至关重要……我们相信这些投资能够改变新兴市场和发展中国家的命运。我们希望在人类进化的过程中成为领导者。”